城市燃气行业发展研究报告
来源： 发表日期：2023-11-02
一、行业界定范围
（一）城市燃气行业定义及代码
城市燃气是指用于生产、生活的天然气、液化石油气、人工煤气等气体燃料的总称。我国的城市燃气形成了以天然气为主、液化石油气为辅，并有少量人工煤气的消费结构。
城市燃气行业是国家重要的能源生产和供应行业，也是与人民生活息息相关的民生行业。根据国民经济行业分类（GB/T4754-2011）城市燃气行业是指燃气生产和供应业，行业代码为 45。城市燃气行业主要从事利用煤炭、油、燃气等能源生产燃气，或外购液化石油气、天然气等燃气，并进行输配，向用户销售燃气的活动，以及对煤气、液化石油气、天然气输配及使用过程中的维修和管理活动。
（二）城市燃气产业链
根据城市燃气生产和供应的行业定义，燃气生产和供应行业主要涉及的上下游产业链如下图所示。上游燃气勘探开发包括天然气资源、石油和煤层气资源的勘探与开发及管道长输，下游用户包括天然气汽车、居民用户、燃气发电等。工业化治理雾霾的力度加大，是天然气行业发展的重要支撑。
二、行业主要产品
燃气可分为天然气、液化石油气、人工煤气、沼气等。其中,天然气一般可分为气田气、油田伴生气、凝析气田气、煤层气、矿井气:人工煤气可分为固体燃料干馏煤气、固体燃料气化煤气.油制气等。我国城市燃气主要为天然气、液化石油气，还有少量人工煤气。
（一）天然气
天然气，是一种多组分的混合气态化石燃料，主要成分是烷烃，其中甲烷占绝大多数，另有少量的乙烷、丙烷和丁烷。它主要存在于油田、气田、煤层和页岩层。天然气燃烧后无废渣、废水产生，相较煤炭、石油等能源有使用安全、热值高、洁净等优势。
天然气燃料是各种替代燃料中最早广泛使用的一种，它分为压缩天然气（CNG）和液化天然气（LNG）两种。作为汽车燃料，天然气具有单位热值高、排气污染小、供应可靠、价格低等优点，已成为世界车用清洁燃料的发展方向，而天然气汽车则已成为发展最快、使用量最多的新能源汽车。
（二）液化石油气（LPG）
液化石油气（Liquefied Petroleum Gas，简称 LPG）是以凝析气田气、石油伴生气或炼厂气为原料，经加工而得的可燃物。
主要组分为丙烷、丙烯、丁烷和丁烯，此外尚有少量戊烷及其他杂质。液化石油气的运输可分为管道运输、铁路罐车运输和汽车槽车运输以及槽船运输等。液化石油气可通过瓶装供应方式、管道供应方式等方式进行供应。其中提供给用户也有两种方式：方式一，液化气通过自然气化或强制气化后通过管道供应用户；方式二，液化气经强制气化并与空气混合后通过管道供应用户。液化石油气具有热值高、无烟尘、无炭渣、操作使用方便等优点，
已作为广为人知的绿色清洁能源，进入普通用户家庭。
（三）人工燃气
人工燃气又分为煤制气和油制气两种。
1.煤制气
气化煤气：将其原料煤或焦炭放入工业炉（发生炉、水煤气炉等）里燃烧，并通入空气、水蒸气，使其生成以一氧化碳和氢为主的可燃气体。
干馏煤气：把煤放在工业炉（焦炉和武德炉等）里隔绝空气加热，使之煤发生物理化学变化的过程叫干馏。加热后提出可燃气经净化处理还可得到焦油、氨、粗苯等化工产品，炉内存有的是焦炭。
2.油制气
重油制气：也可称油制气，将原料重油放入工业炉内经压力、温度及催化剂的作用，重油即裂解，生成可燃气体，副产品有粗苯和碱渣等。
（四）沼气（生物气）
沼气各种有机物质在隔绝空气的条件下发酵，在微生物作用下经生化作用产生的可燃气体，亦称生物气。其主要由甲烷和二氧化碳，还有少量氮和一氧化碳。热值约为 22MJ/Nm3。
三、重点企业分析
（一）深圳市燃气集团股份有限公司
深圳市燃气集团股份有限公司是一家以城市燃气经营为主的大型专业公司，创立于1982年，2004年改制为中外合资企业，2009年在上海证交所成功上市。公司总部所在地深圳市是中国改革开放的前沿，毗邻香港、澳门，经济总量持续稳定增长，具有明显国际化区位优势。
（二）陕西省天然气股份有限公司
陕西省天然气股份有限公司（以下简称“陕天燃气”或“公司”）是以天然气长输管网建设运营为核心，集下游分销业务于一体的大型综合天然气供应商。公司于2005年11月整体改制为股份有限公司，2008年8月13日，公开发行A股股票在深圳证券交易所正式挂牌上市。公司是陕西省目前唯一的天然气管道运营商，负责全省天然气长输管道的规划、建设和经营管理。经过十余年的发展，公司现已建成靖边至西安一线和二线，咸阳至宝鸡一线、二线，西安至渭南、西安至商洛，宝鸡至汉中、汉中至安康等8条长输管线，总里程达1899公里，形成了从陕北靖边到西安纵贯南北、延伸关中东西两翼、覆盖陕北和关中大部分地区的输气干线网络。
（三）山西省国新能源发展集团有限公司
山西省国新能源发展集团有限公司成立于1981年，2006年划归山西省国资委监管，经过十年的改革和发展，已成为以燃气、中药材、贸易三大产业为主的多元化、规模化、现代化国有大型
能源企业集团，集团拥有山西省100亿立方米天然气独家经营权及200亿立方米混合燃气资源主导运营权，是山西省12户转型综改试点企业之一，是气化山西主力军。2011年，集团进入中国企业500强，2013年燃气板块成功实现上市。
（四）重庆燃气集团股份有限公司
重庆燃气集团股份有限公司是重庆市能源投资集团公司控股，华润燃气（中国）投资有限公司参股的国有控股企业。公司致力于精耕城市燃气储、输、配、售，燃气工程设计，安装，建设，压缩天然气，分布式能源等经营业务。主要经济技术指标在全国城市天然气同行中名列前茅。2014年9月公司在A股上市。
四、行业竞争格局
（一）行业进入壁垒分析
1.特许经营权壁垒
根据《城镇燃气管理条例》的规定，国家对燃气经营实行许可证制度。从事燃气经营活动的企业，必须具有符合国家标准的燃气气源和燃气设施，建立了完善的安全管理制度，并且企业的主要负责人、安全生产管理人员以及运行、维护和抢修人员需经专业培训并考核合格。符合条件的由县级以上地方人民政府燃气管理部门核发燃气经营许可证。国家禁止个人从事管道燃气经营活动。
2.先发优势形成的特定区域独占壁垒
由于城市燃气行业关系民生，且燃气管网等基础设施投资较大并在特定区域内具有不可复制性，为避免重复投资、提高资源利用效率、实现成本最低化和安全保障最大化，通常各地在确定城市燃气投资及运营方后均会授予其在该区域较长时间的具有一定独占性质的特许经营权。因此我国城市燃气企业在特定区域取得特许经营权后，经营处于一定程度上的独占地位。
3.气源供应壁垒
天然气属于国家战略性基础能源，我国的天然气气源供应目前基本上由中石油、中石化、中海油三家大型中央企业掌控。
根据《城镇燃气管理条例》，从事燃气经营活动的企业，应当有符合国家标准的燃气气源。根据国家发改委于2012年10月14日发布的《天然气利用政策》，天然气坚持以产定需，所有新建天然气利用项目（包括优先类）申报核准时必须落实气源，并签订购气合同；已用气项目供用气双方也要有合同保障。如果企业不能从上游供气企业获得充足的气源配给，则城市燃气行业新进入者的投资计划将受到极大制约。
4.资金壁垒
城市燃气行业属于典型的资本密集型行业，初始的天然气管
网等基础投资巨大且建设周期相对较长，在管网建成且投入正式运营前无法产生收益，因此对经营者的资金实力提出了很高的要求。如果企业缺乏较强的资本实力，难以完成建设期的天然气管网等基础投资，则将难以进入城市燃气行业。
5.管理及技术壁垒
城市燃气企业是否能稳定、高效、安全、环保的运行关乎广大用户的利益，城市燃气技术本身是一项标准要求严格的系统工程，涉及燃气气源、输配与储气、燃气应用、安全管理、信息化系统、新设备（新工艺、新材料）应用等诸多环节，需要有长期经营的经验摸索和技术沉淀，因此对新进入者形成了较高的管理及技术壁垒。
（二）行业竞争结构分析
在一个行业中存在五种基本的竞争力量，即：行业中现有企
业间的竞争、新进入者的威胁、供应者讨价还价的能力、用户讨价还价的能力、替代品或服务的威胁。这五种竞争力量的现状，消长趋势及其综合作用强度，决定了行业竞争的激烈程度和行业获利能力。
1.供应商议价能力分析
上游市场主要是指以我国中石油、中石化、中海油三大国有企业为主导控制的燃气市场，相比于国内中游和下游燃气市场，上游燃气市场有着自身明显的优势，他们是国内天然气的主要生产商和供应商。其中中石油所占市场份额为 80%左右，具有垄断地位，目前我国天然气跨省输送费用是国家统一制定的，供应商议价能力很强。
随着我国燃气市场的逐渐开放式发展，为保证我国燃气供需 平衡的发展需求，管道和液化天然气从国外的不断进口，对三大石油公司所占的市场份额产生了一定影响。另外，国家发改委对天然气的定价政策走向等也不可避免地对三大石油公司的发展产生着影响，三大石油在维持自身优势的前提下，必须通过不断平衡经济利益与定价因素等非商业动机相互之间的平衡，来促进自身的良性循环发展。
2.购买商议价能力分析
根据国家发展改革委发布的《中央定价目录》，各省（自治
区、直辖市）天然气门站价格由国务院价格主管部门定价，所以企业在与下游客户的合作中仅掌握了部分的主动权，行业下游客户议价能力强。随着城市燃气市场的不断放开以及居民用气阶梯价格制度的全面建立，下游用户议价能力不断提高，加上直供用气可以由上下游自行商量价格，事实上部分地区和行业的天然气价格已在下降。
3.行业替代品威胁分析
随着能源经济的不断发展，天然气的替代品种类逐渐增多，当前市场上可以替代天然气的竞争品主要有成品油、煤炭以及液化石油气等，尤其是煤炭资源，价格相对低廉对天然气市场形成了较大的影响，在城市化工原料和燃料的选用上，往往煤炭因占有一定的价格优势，而更容易受到青睐，对城市燃气市场形成了一定的冲击。此外还有清洁煤气、生物质能源也非常具有潜力。
4.新进入者的威胁
一般来讲，燃气招标城市所在政府只负责项目的审批，而不参与实际的开发和建设。这就要求燃气开发企业必须有较强的资金实力和融资能力。因为城市燃气的前期投资巨大，除了包括必要的输配管道，另外还需要一些燃气的储存、监控、安防等专用设备和技术人员，固定成本较大，市场准入门槛相对较高，一些民营资本较难介入。但是作为高景气行业，必定会吸引许多资金雄厚、规模庞大的外资企业进入行业。
5.行业现有企业竞争分析
城市燃气行业内部主要有以下几类企业：（1）上游三大燃气国有企业的直属整合企业，如中石油即已进驻下游市场。未来发展中，直属整合企业将会更多地向城市燃气市场倾斜发展，但由于运作城市细分燃气市场的经验较少，还需要建立起一套新的业务模式，以不断应对下游其他企业带来的市场挑战。（2）国内地方政府控股的大型市政公司。这些企业已经实现职能转型，进行了机构整合，部分因还享有政府的税收补贴，具有先天的发展优势。（3）香港的一些上市公司，主要包括华润燃气、新奥燃气以及中国燃气等，这些企业的发展主要是通过并购来实现的。
五、租赁公司投资建议
目前我国的燃气行业呈现出国有企业、外商投资企业、民营企业多种企业类型共存的局面，实力雄厚的管道燃气运营商通过并购、与城市政府签署特许经营协议等方式获得越来越多的城市管道燃气项目，使管道燃气行业呈现出整合、集中的趋势。
由于产业政策限制以及既有管道燃气企业的实力较为雄厚，很多一线城市的管道燃气项目都由该城市的国有燃气企业运营，这类国有燃气企业由于所在城市的市场规模很大，一般都专注于所在城市的管道燃气经营，很少有意愿开拓其他城市的管道燃气项目。二三线城市的管道燃气项目在市场化的大趋势下呈现出国有企业、外商投资企业、民营企业激烈竞争的局面。
综上所述，城市燃气行业属于朝阳行业与政策鼓励性行业，其具有天然的垄断性优势且管道燃气企业随着在建项目的完工通气，立即会产生稳定的现金流入，同时下游需求大部分为刚需，受宏观经济的影响较小。租赁公司将持续关注陕西省内二三线城市及区县的民营管道燃气企业融资需求，寻找合作机会。
（一）天然气
天然气，是一种多组分的混合气态化石燃料，主要成分是烷烃，其中甲烷占绝大多数，另有少量的乙烷、丙烷和丁烷。它主要存在于油田、气田、煤层和页岩层。天然气燃烧后无废渣、废水产生，相较煤炭、石油等能源有使用安全、热值高、洁净等优势。
天然气燃料是各种替代燃料中最早广泛使用的一种，它分为压缩天然气（CNG）和液化天然气（LNG）两种。作为汽车燃料，天然气具有单位热值高、排气污染小、供应可靠、价格低等优点，已成为世界车用清洁燃料的发展方向，而天然气汽车则已成为发展最快、使用量最多的新能源汽车。
（二）液化石油气（LPG）
液化石油气（Liquefied Petroleum Gas，简称 LPG）是以凝析气田气、石油伴生气或炼厂气为原料，经加工而得的可燃物。
主要组分为丙烷、丙烯、丁烷和丁烯，此外尚有少量戊烷及其他杂质。液化石油气的运输可分为管道运输、铁路罐车运输和汽车槽车运输以及槽船运输等。液化石油气可通过瓶装供应方式、管道供应方式等方式进行供应。其中提供给用户也有两种方式：方式一，液化气通过自然气化或强制气化后通过管道供应用户；方式二，液化气经强制气化并与空气混合后通过管道供应用户。液化石油气具有热值高、无烟尘、无炭渣、操作使用方便等优点，
已作为广为人知的绿色清洁能源，进入普通用户家庭。
（三）人工燃气
人工燃气又分为煤制气和油制气两种。
1.煤制气
气化煤气：将其原料煤或焦炭放入工业炉（发生炉、水煤气炉等）里燃烧，并通入空气、水蒸气，使其生成以一氧化碳和氢为主的可燃气体。
干馏煤气：把煤放在工业炉（焦炉和武德炉等）里隔绝空气加热，使之煤发生物理化学变化的过程叫干馏。加热后提出可燃气经净化处理还可得到焦油、氨、粗苯等化工产品，炉内存有的是焦炭。
2.油制气
重油制气：也可称油制气，将原料重油放入工业炉内经压力、温度及催化剂的作用，重油即裂解，生成可燃气体，副产品有粗苯和碱渣等。
（四）沼气（生物气）
沼气各种有机物质在隔绝空气的条件下发酵，在微生物作用下经生化作用产生的可燃气体，亦称生物气。其主要由甲烷和二氧化碳，还有少量氮和一氧化碳。热值约为 22MJ/Nm3。
三、重点企业分析
（一）深圳市燃气集团股份有限公司
深圳市燃气集团股份有限公司是一家以城市燃气经营为主的大型专业公司，创立于1982年，2004年改制为中外合资企业，2009年在上海证交所成功上市。公司总部所在地深圳市是中国改革开放的前沿，毗邻香港、澳门，经济总量持续稳定增长，具有明显国际化区位优势。
（二）陕西省天然气股份有限公司
陕西省天然气股份有限公司（以下简称“陕天燃气”或“公司”）是以天然气长输管网建设运营为核心，集下游分销业务于一体的大型综合天然气供应商。公司于2005年11月整体改制为股份有限公司，2008年8月13日，公开发行A股股票在深圳证券交易所正式挂牌上市。公司是陕西省目前唯一的天然气管道运营商，负责全省天然气长输管道的规划、建设和经营管理。经过十余年的发展，公司现已建成靖边至西安一线和二线，咸阳至宝鸡一线、二线，西安至渭南、西安至商洛，宝鸡至汉中、汉中至安康等8条长输管线，总里程达1899公里，形成了从陕北靖边到西安纵贯南北、延伸关中东西两翼、覆盖陕北和关中大部分地区的输气干线网络。
（三）山西省国新能源发展集团有限公司
山西省国新能源发展集团有限公司成立于1981年，2006年划归山西省国资委监管，经过十年的改革和发展，已成为以燃气、中药材、贸易三大产业为主的多元化、规模化、现代化国有大型
能源企业集团，集团拥有山西省100亿立方米天然气独家经营权及200亿立方米混合燃气资源主导运营权，是山西省12户转型综改试点企业之一，是气化山西主力军。2011年，集团进入中国企业500强，2013年燃气板块成功实现上市。
（四）重庆燃气集团股份有限公司
重庆燃气集团股份有限公司是重庆市能源投资集团公司控股，华润燃气（中国）投资有限公司参股的国有控股企业。公司致力于精耕城市燃气储、输、配、售，燃气工程设计，安装，建设，压缩天然气，分布式能源等经营业务。主要经济技术指标在全国城市天然气同行中名列前茅。2014年9月公司在A股上市。
四、行业竞争格局
（一）行业进入壁垒分析
1.特许经营权壁垒
根据《城镇燃气管理条例》的规定，国家对燃气经营实行许可证制度。从事燃气经营活动的企业，必须具有符合国家标准的燃气气源和燃气设施，建立了完善的安全管理制度，并且企业的主要负责人、安全生产管理人员以及运行、维护和抢修人员需经专业培训并考核合格。符合条件的由县级以上地方人民政府燃气管理部门核发燃气经营许可证。国家禁止个人从事管道燃气经营活动。
2.先发优势形成的特定区域独占壁垒
由于城市燃气行业关系民生，且燃气管网等基础设施投资较大并在特定区域内具有不可复制性，为避免重复投资、提高资源利用效率、实现成本最低化和安全保障最大化，通常各地在确定城市燃气投资及运营方后均会授予其在该区域较长时间的具有一定独占性质的特许经营权。因此我国城市燃气企业在特定区域取得特许经营权后，经营处于一定程度上的独占地位。
3.气源供应壁垒
天然气属于国家战略性基础能源，我国的天然气气源供应目前基本上由中石油、中石化、中海油三家大型中央企业掌控。
根据《城镇燃气管理条例》，从事燃气经营活动的企业，应当有符合国家标准的燃气气源。根据国家发改委于2012年10月14日发布的《天然气利用政策》，天然气坚持以产定需，所有新建天然气利用项目（包括优先类）申报核准时必须落实气源，并签订购气合同；已用气项目供用气双方也要有合同保障。如果企业不能从上游供气企业获得充足的气源配给，则城市燃气行业新进入者的投资计划将受到极大制约。
4.资金壁垒
城市燃气行业属于典型的资本密集型行业，初始的天然气管
网等基础投资巨大且建设周期相对较长，在管网建成且投入正式运营前无法产生收益，因此对经营者的资金实力提出了很高的要求。如果企业缺乏较强的资本实力，难以完成建设期的天然气管网等基础投资，则将难以进入城市燃气行业。
5.管理及技术壁垒
城市燃气企业是否能稳定、高效、安全、环保的运行关乎广大用户的利益，城市燃气技术本身是一项标准要求严格的系统工程，涉及燃气气源、输配与储气、燃气应用、安全管理、信息化系统、新设备（新工艺、新材料）应用等诸多环节，需要有长期经营的经验摸索和技术沉淀，因此对新进入者形成了较高的管理及技术壁垒。
（二）行业竞争结构分析
在一个行业中存在五种基本的竞争力量，即：行业中现有企
业间的竞争、新进入者的威胁、供应者讨价还价的能力、用户讨价还价的能力、替代品或服务的威胁。这五种竞争力量的现状，消长趋势及其综合作用强度，决定了行业竞争的激烈程度和行业获利能力。
1.供应商议价能力分析
上游市场主要是指以我国中石油、中石化、中海油三大国有企业为主导控制的燃气市场，相比于国内中游和下游燃气市场，上游燃气市场有着自身明显的优势，他们是国内天然气的主要生产商和供应商。其中中石油所占市场份额为 80%左右，具有垄断地位，目前我国天然气跨省输送费用是国家统一制定的，供应商议价能力很强。
随着我国燃气市场的逐渐开放式发展，为保证我国燃气供需 平衡的发展需求，管道和液化天然气从国外的不断进口，对三大石油公司所占的市场份额产生了一定影响。另外，国家发改委对天然气的定价政策走向等也不可避免地对三大石油公司的发展产生着影响，三大石油在维持自身优势的前提下，必须通过不断平衡经济利益与定价因素等非商业动机相互之间的平衡，来促进自身的良性循环发展。
2.购买商议价能力分析
根据国家发展改革委发布的《中央定价目录》，各省（自治
区、直辖市）天然气门站价格由国务院价格主管部门定价，所以企业在与下游客户的合作中仅掌握了部分的主动权，行业下游客户议价能力强。随着城市燃气市场的不断放开以及居民用气阶梯价格制度的全面建立，下游用户议价能力不断提高，加上直供用气可以由上下游自行商量价格，事实上部分地区和行业的天然气价格已在下降。
3.行业替代品威胁分析
随着能源经济的不断发展，天然气的替代品种类逐渐增多，当前市场上可以替代天然气的竞争品主要有成品油、煤炭以及液化石油气等，尤其是煤炭资源，价格相对低廉对天然气市场形成了较大的影响，在城市化工原料和燃料的选用上，往往煤炭因占有一定的价格优势，而更容易受到青睐，对城市燃气市场形成了一定的冲击。此外还有清洁煤气、生物质能源也非常具有潜力。
4.新进入者的威胁
一般来讲，燃气招标城市所在政府只负责项目的审批，而不参与实际的开发和建设。这就要求燃气开发企业必须有较强的资金实力和融资能力。因为城市燃气的前期投资巨大，除了包括必要的输配管道，另外还需要一些燃气的储存、监控、安防等专用设备和技术人员，固定成本较大，市场准入门槛相对较高，一些民营资本较难介入。但是作为高景气行业，必定会吸引许多资金雄厚、规模庞大的外资企业进入行业。
5.行业现有企业竞争分析
城市燃气行业内部主要有以下几类企业：（1）上游三大燃气国有企业的直属整合企业，如中石油即已进驻下游市场。未来发展中，直属整合企业将会更多地向城市燃气市场倾斜发展，但由于运作城市细分燃气市场的经验较少，还需要建立起一套新的业务模式，以不断应对下游其他企业带来的市场挑战。（2）国内地方政府控股的大型市政公司。这些企业已经实现职能转型，进行了机构整合，部分因还享有政府的税收补贴，具有先天的发展优势。（3）香港的一些上市公司，主要包括华润燃气、新奥燃气以及中国燃气等，这些企业的发展主要是通过并购来实现的。
五、租赁公司投资建议
目前我国的燃气行业呈现出国有企业、外商投资企业、民营企业多种企业类型共存的局面，实力雄厚的管道燃气运营商通过并购、与城市政府签署特许经营协议等方式获得越来越多的城市管道燃气项目，使管道燃气行业呈现出整合、集中的趋势。
由于产业政策限制以及既有管道燃气企业的实力较为雄厚，很多一线城市的管道燃气项目都由该城市的国有燃气企业运营，这类国有燃气企业由于所在城市的市场规模很大，一般都专注于所在城市的管道燃气经营，很少有意愿开拓其他城市的管道燃气项目。二三线城市的管道燃气项目在市场化的大趋势下呈现出国有企业、外商投资企业、民营企业激烈竞争的局面。
综上所述，城市燃气行业属于朝阳行业与政策鼓励性行业，其具有天然的垄断性优势且管道燃气企业随着在建项目的完工通气，立即会产生稳定的现金流入，同时下游需求大部分为刚需，受宏观经济的影响较小。租赁公司将持续关注陕西省内二三线城市及区县的民营管道燃气企业融资需求，寻找合作机会。
