内外积极因素汇聚 中国资产吸引力持续增强

 

　　业内人士指出，目前来看，一方面，在美联储加息周期结束背景下，美元大概率走弱并推动外资流入新兴市场，影响中国资产走势的外围干扰因素有望消退；另一方面，国内经济稳健复苏，中国企业盈利预期持续上修，市场风险偏好逐渐改善。内外积极因素汇聚下，中国资产吸引力持续增强。

 

 

　　随着美联储5月加息“靴子”落地，影响中国资产走势的外围干扰因素有望消退。

 

　　数据显示，当地时间5月3日，美股尾盘大幅跳水，截至收盘，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数分别下跌0.80%、0.70%、0.46%。北京时间5月4日，上证指数低开高走，收盘上涨0.82%；恒生指数收盘上涨1.27%。

 

　　中信证券首席策略分析师秦培景表示，美联储在5月加息25个基点后将结束本轮加息周期，外部流动性拐点明确；地缘环境方面，预计影响外资配置节奏的风险因素将持续改善；美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。

 

　　“在加息进程尚未结束前，10年期美债收益率自3月初起持续走低。即便美联储短期内不开启降息进程，在加息达到尾声、美国经济衰退风险较大的背景下，10年期美债收益率或将继续下行。这有利于外资流入，增加我国市场流动性。”开源证券首席策略分析师张弛说。

 

　　招商证券研发中心首席宏观分析师张静静表示：“美国经济衰退虽迟必至。中长端美债较充分地计入了结束加息甚至转向降息的预期，短期存在调整压力，美股暂无吸引力；避险需求反转之下，美元指数正在跌破100关口的路上，人民币计价资产吸引力将再度显现。”

 

 

　　在影响中国资产走势的外围干扰因素有望消退的同时，中国资产的三大优势逐渐凸显。

 

　　首先，中国经济内生动能稳步修复。秦培景表示，二季度财政和货币政策仍在偏宽松的区间，不断修复经济内生复苏动力。日前，多家国际机构上调对全年中国经济增速的预测值。摩根大通将2023年中国经济增长预期从此前的6%上调至6.4%，花旗将2023年中国经济增长预期从此前的5.7%上调至6.1%，瑞银将2023年中国经济增长预期从此前的5.4%上调至5.7%。

 

　　其次，中国企业盈利预期持续上修。中信证券研报数据显示，2023年一季度A股盈利增速明显修复，且初期结构性特征明显，全年逐季改善趋势显现。华泰证券策略分析师王伟光认为，A股上市公司业绩增速自2023年一季度起进入上行通道。

 

　　最后，扩内需政策逐步发力，提振市场信心。秦培景表示，较为积极的宏观政策基调有望延续，有助于稳定市场预期。

 

　　外资正在积极做多中国资产。美国银行近期发布的全球基金经理调查报告显示，“做多中国股票”已取代“做多美元”，成为受访者认同比例最高的“最火爆交易”。