关于中央近期涉及地方政府专项债政策相关会议精神的解读

来源： 发表日期：2020-04-22

一、会议精神
3月27日，中共中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。要落实好各项减税降费政策，加快地方政府专项债发行和使用，加紧做好重点项目前期准备和建设工作。
4月3日，国务院联防联控机制举行新闻发布会，介绍增加地方政府专项债规模和强化对中小微企业普惠性金融支持有关情况。会上指出，增加地方政府专项债券提前下达限额，有利于加快债券发行使用进度，对加大宏观政策调节力度、统筹做好疫情防控和经济社会发展工作具有重要意义。财政部相关发言人指出今年专项债主要亮点和变化体现在五个方面：一是合理扩大规模；二是发行和使用进度提前；三是坚持“资金跟项目走”；四是优化资金投向，体现疫情防控需要和投资领域需求变化；五是提高专项债券作为重大项目资本金的比例，加大带动作用。另外强调了发挥专项债券作用的同时要防范风险，主要从四个方面考虑：第一，早见成效；第二，选好项目；第三，合格合规；第四，全程监管。
二、发行情况
2020年1月至3月，全国发行地方政府债券16105亿元，其中一般债券5065亿元，专项债券11040亿元。截至2020年3月末，全国地方政府债务余额228219亿元，其中一般债务123214亿元，专项债务105005亿元。地方政府债券剩余平均年限5.5年，其中一般债券5.2年，专项债券5.9年；平均利率3.53%，其中一般债券3.54%，专项债券3.52%。
2020年一季度各地发行的新增专项债券，全部用于铁路、轨道交通等交通基础设施，生态环保，农林水利，市政和产业园区等领域重大基础设施项目建设；各地用于符合条件重大项目资本金的专项债券规模约1300亿元，积极带动了社会资本，扩大了有效投资。
三、政策影响
（一）对财政经济的影响
目前疫情全球流行，使得中国经济下行压力加大，近期的会议明确了政府计划采用更积极的财政政策，通过发行特别国债和增加地方债，提高政府赤字率，刺激社会投资与消费。增加专项债发行规模，一方面有助于投资于基础建设，稳定经济；另一方面可一定程度缓解地方财政支出压力。增加专项债提前下达额度，也有助于加快其发行进度，促使资金尽快落实在具体项目上，尽早显现宏观政策的调节作用，对冲疫情对经济带来的影响。
（二）对投资方向的影响
根据会议精神，专项债资金投向将进一步优化，继续重点用于交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施七大领域项目建设；结合疫情防控和投资需求变化等适当优化投向，允许地方投向应急医疗救治、公共卫生、职业教育、城市供热供气等市政设施项目，加快推动5G网络、数据中心、人工智能、物流、物联网等新基建。会议特别明确了今年政府专项债不用于土地收储和与房地产相关项目，同时根据中央经济工作会议要求，将城镇老旧小区改造纳入专项债券支持范围。
（三）对投向机构的影响
会议要求加快重大项目和重大民生工程建设，对今年新增专项债券，允许地方适当提高用于符合条件的重大项目资本金的比例。结合2019年6月中共中央办公厅和国务院办公厅发布的《关于做好地方政府专项债发行及项目配套融资工作的通知》中鼓励金融机构提高专项债的配套融资支持，明确了项目单位可发行公司信用类债券支持符合标准的专项债项目。由于不少基建项目由地方政府城投公司来承建，城投公司通过发行城投债支持项目的进一步融资，可有效改善平台的融资状况和整体财务状况。